Ενημερώσεις ανά θέμα
Εγγραφή στο Newsletter
ΛΕΠΤΟΜΕΡΕΙΕΣ AΡΧΕΙΟΥ
Το δημόσιο χρέος μείζον πρόβλημα για την επόμενη γαλλική κυβέρνηση
Κατηγορίες κειμένου: | |
---|---|
Χώρα αναφοράς: |
![]() |
Ημερομηνία: | 09/07/2024 |
Έκδοση: | Γραφείο Ο.Ε.Υ. Παρισίων |
Κείμενο: | Ο επόμενος ένοικος του γαλλικού Υπουργείου Οικονομικών (Bercy) θα βρει στο γραφείο του απόθεμα χρέους 3,160 δισ. ευρώ, που έχει ήδη καταγραφεί από το INSEE στα τέλη Μαρτίου 2024. Όποιο και αν θα είναι το οικονομικό πρόγραμμα της κυβέρνησης, η μείωση του χρέους, θα βρίσκεται στο επίκεντρο της προσοχής των επενδυτών. Σημειώνεται ότι τα περιθώρια των σχετικών ελιγμών αντιμετώπισης του χρέους είναι ιδιαίτερα στενά, ανεξάρτητα από τον συνασπισμό που θα σχηματιστεί, αλλά και το πρόσωπο που θα διοριστεί Υπουργός Οικονομικών. Το γαλλικό χρέος, με βαθμολογία AA- από τον διεθνή οίκο αξιολόγησης “S&P”, αντιπροσωπεύει το 110,7% του Α.Ε.Π, ποσοστό σχεδόν διπλάσιο από το όριο που ορίζεται στις ευρωπαϊκές συνθήκες. Ως εκ τούτου, ο αντικαταστάτης του Bruno Le Maire θα πρέπει να καθησυχάσει τις αγορές και τις Βρυξέλλες. Υπενθυμίζεται ότι το spread-Bund-OAT μειώθηκε κατά τη διάρκεια της προεκλογικής εκστρατείας-από 42 μονάδες βάσης πριν από την ανακοίνωση της διάλυσης του κοινοβουλίου στις 83 μονάδες λίγες μέρες αργότερα. Ωστόσο, είναι πλέον σταθερό, γύρω στις 67 μονάδες, εν αναμονή των προγραμματικών δηλώσεων της επόμενης κυβέρνησης. Σε κανονικές συνθήκες, το Ευρωπαϊκό Συμβούλιο θα έπρεπε να κινήσει επίσημα τη διαδικασία υπερβολικού ελλείμματος κατά της Γαλλίας σε μια εβδομάδα. Επιπλέον, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή γνωστοποίησε ότι δεν πείστηκε από το πρόγραμμα σταθερότητας που υπέβαλε το Υπουργείο Οικονομικών την περασμένη άνοιξη για την ανόρθωση των δημοσίων οικονομικών του, για την περίοδο 2023-2027. Το γαλλικό δημόσιο χρέος βρίσκεται σε μια αυξητική τάση από το 1978: αυξάνεται σε περιόδους κρίσης ή ισχυρής οικονομικής επιβράδυνσης και στη συνέχεια σταθεροποιείται, λίγο πριν αυξηθεί ξανά κατά την επόμενη κρίση. Ωστόσο, το χρέος παρέμεινε βιώσιμο μεταξύ 2009 και 2022 χάρη στη νομισματική πολιτική της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, η οποία συνδύαζε εξαιρετικά χαμηλά βασικά επιτόκια, καθώς και πολιτική ποσοτικής χαλάρωσης. Όμως, από τότε που η ΕΚ.Τ. εγκατέλειψε αυτό το καθεστώς πριν από δύο χρόνια, ο κίνδυνος ενός επιτοκιακού σοκ έχει επιστρέψει, προκαλώντας φόβο στο Υπουργείο Οικονομικών και τους διαχειριστές ομολόγων. Στην τελευταία Έκθεση για το χρέος της δημόσιας διοίκησης, που δημοσιεύτηκε το φθινόπωρο του 2023, η γαλλική υπηρεσία “Agence France Trésor” προβλέπει πρόσθετο κόστος της επιβάρυνσης του χρέους ύψους 2,6 δισεκατομμυρίων ευρώ από το 2024, εάν το επιτόκιο αυξηθεί στο 4,5%, σε σύγκριση με 3,2% σήμερα. Σ’αυτή την περίπτωση το ετήσιο εξυπηρέτησης του χρέους, θα αναρριχηθεί σε περισσότερα από 10 δισ. ευρώ έως το 2026. Επισημαίνεται πως η επόμενη κυβέρνηση θα μπορεί να αναλάβει εν μέρει την ευθύνη για τις οικονομικές επιλογές που υιοθέτησαν οι προηγούμενες κυβερνήσεις. Το περίφημο ποσό των 1.000 δισ. ευρώ σε πρόσθετο χρέος που συσσωρεύτηκε από το 2017, συζητήθηκε πολύ στην πρόσφατη προεκλογική εκστρατεία. Σύμφωνα με το INSEE, το ακριβές αυτό ποσό είναι μάλλον 904 δισ.,λαμβάνοντας υπόψη το χρέος της γενικής κυβέρνησης με την έννοια του Μάαστριχτ. Ωστόσο, η ανάλυση θα έπρεπε να συγκρίνει αυτά τα χρέη με την ανάπτυξη (ως % του Α.Ε.Π.) ή ακόμη και συγκρίνοντάς τα με αυτά των κύριων γειτόνων της ευρωζώνης. Σ’αυτή την περίπτωση, η Γαλλία είναι η μόνη από τις τέσσερις μεγάλες χώρες της ευρωζώνης μαζί με την Ισπανία που θα έχει μειώσει το επίπεδο των δαπανών της δημόσιας διοίκησης έως το τέλος του 2023, αγγίζοντας τα επίπεδα του 2012. Επιπλέον, υποθέτοντας ότι τα έτη 2020-2023 ήταν ιδιαίτερα λόγω εξωγενών παραγόντων, όπως η πανδημία του κορωνοϊού και στη συνέχεια ο πόλεμος στην Ουκρανία, η Γαλλία φάνηκε να είναι μια από τις πιο «φειδωλές» σε δημόσιες δαπάνες από το ένα έτος στο άλλο (2021 - 2023). Αυτή η παρατήρηση, ωστόσο, δεν αναιρεί το γεγονός ότι η χώρα ξεκίνησε από πολύ υψηλότερο επίπεδο δημόσιων δαπανών σε σύγκριση με τους ομολόγους της, συνεχίζοντας να αυξάνει τον λόγο χρέους/Α.Ε.Π. |